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브레이크뉴스 문홍철 기자= 국내 원/달러 환율이 지난해 12월 이후 1400원대 중후반에서 등락하는 가운데, 정치권의 갈등과 실물·금융리스크가 겹치며 복합위기가 발생할 수 있다는 우려가 제기됐다.
대한상공회의소 SGI(지속성장이니셔티브)는 ‘환율 급등 시나리오별 경제적 임팩트 및 대응’ 보고서를 통해 “최근 환율은 경제 펀더멘털 약화와 한미 금리역전 등 구조적 요인에 정치적 불확실성까지 겹치며 상승압력이 지속되고 있다”며 “환율 급등이 그간 잠재돼 있던 금융리스크와 결합하지 않도록 정부와 기업이 선제적 대응에 나서야 한다”고 주장했다.
이어 “과거 탄핵 사례의 경우 국내 경제여건이 양호해 환율이 안정적이었으나, 최근 국내 경제는 내수부진에 주력산업 경쟁력 약화 및 주요국 보호무역주의 강화 등 대내외리스크가 큰 상황이다”며 “정치적 갈등이 얼마나 지속되느냐에 따라 환율 불안정성과 이로 인한 금융시장 및 실물경제 충격의 강도가 달라질 것이다”고 덧붙였다.
보고서는 향후 정치·경제 상황에 따른 두 가지 시나리오를 제시했다.
우선, 정치와 경제가 분리돼 정책 대응이 원활한 경우, 원/달러 환율은 1400원대에서 등락을 거듭할 것이라고 예상했다. 정치적 불확실성이 조기수습 되더라도 한미 금리역전 지속과 트럼프의 관세인상 예고로 연중 달러화 강세가 이어진다는 것.
특히, SGI는 미국의 보호무역주의 강화를 올해 환율의 주요 변수로 꼽았다. 미국의 수입품에 대한 관세 부과는 자국 물가를 자극해 금리 상승 요인으로 작용한다며, 이 경우 한미 금리 역전 폭이 더욱 확대돼 원/달러 환율은 4% 이상의 상승압력을 받을 것이라고 분석했다.
정치권 갈등이 장기화하는 시나리오도 제시하며 다소 비관적인 전망도 내놨다.
SGI는 “현재의 정치적 불확실성이 연중 지속된다면 원/달러 환율은 약 5.7% 상승압력을 받게된다”며 “이러한 시나리오 하에서 환율은 1500원대로 치솟을 가능성이 있다”고 예측했다.
이어 “정치권 갈등 장기화 시나리오가 현실화한다면 투자·소비 심리가 크게 위축된다”며 “재정 공백 발생, 통화·통상 정책의 효과적 대응 지연 등으로 올해 경제성장률이 주요 전망기관 예측치(한은 1.6~1.7%, KDI 2%)보다 낮은 1.3%까지 하락할 수 있다”고 우려했다.
대한상의 SGI 김천구 연구위원은 “PF 구조조정, 자영업 대출 및 가계부채, 주력산업 부진 등 잠재된 리스크가 환율 급등과 맞물리면 실물·금융리스크와 결합한 복합위기로 전이될 수 있다”며 “글로벌 수요부진과 공급과잉으로 석유화학·철강 등의 신용리스크가 확대된 상황에서 환율 상승은 외화차입 기업들의 상환 부담을 가중시킬 수 있어 각별한 주의가 필요하다”고 말했다.
break9874@naver.com
*아래는 위 기사를 '구글 번역'으로 번역한 영문 기사의 [전문]입니다. '구글번역'은 이해도 높이기를 위해 노력하고 있습니다. 영문 번역에 오류가 있을 수 있음을 전제로 합니다.<*The following is [the full text] of the English article translated by 'Google Translate'. 'Google Translate' is working hard to improve understanding. It is assumed that there may be errors in the English translation.>
The Korea Chamber of Commerce and Industry, “If political uncertainty continues, the exchange rate will rise to 1,500 won”
As the domestic won/dollar exchange rate has been fluctuating in the mid-to-late 1,400 won range since December of last year, concerns have been raised that a complex crisis could occur due to political conflicts and real and financial risks.
The Korea Chamber of Commerce and Industry SGI (Sustainable Growth Initiative) stated in its report, “Economic Impact and Response by Scenario of Rapid Exchange Rate Rise,” that “Recently, the exchange rate has been under continuous upward pressure due to structural factors such as weakening economic fundamentals and the inversion of interest rates between Korea and the US, as well as political uncertainty.” The government and companies should take preemptive measures to prevent the rapid exchange rate rise from combining with potential financial risks.
He continued, “In the past, in the case of impeachment, the domestic economic conditions were good and the exchange rate was stable, but recently, the domestic economy is facing major internal and external risks such as sluggish domestic demand, weakening competitiveness of key industries, and strengthening protectionism in major countries,” adding, “Depending on how long the political conflict continues, the intensity of exchange rate instability and the resulting shock to the financial market and real economy will vary.”
The report presented two scenarios based on future political and economic situations.
First, if politics and economy are separated and policy responses are smooth, the won/dollar exchange rate is expected to fluctuate in the 1,400 won range. Even if political uncertainty is resolved early, the dollar will continue to strengthen throughout the year due to the continued inversion of interest rates between Korea and the US and Trump’s announcement of tariff increases.
In particular, SGI cited the strengthening of protectionism in the US as a major variable in the exchange rate this year. The imposition of tariffs on US imports stimulates domestic prices and acts as a factor in raising interest rates, and in this case, the gap between the interest rates between Korea and the US will widen further, putting upward pressure on the won/dollar exchange rate of more than 4%.
It also presented a somewhat pessimistic outlook, suggesting a scenario in which political conflicts prolong.
SGI predicted, “If the current political uncertainty continues throughout the year, the won/dollar exchange rate will face upward pressure of about 5.7%,” and “Under this scenario, the exchange rate could soar to the 1,500 won range.”
It continued, “If the scenario of prolonging political conflicts becomes a reality, investment and consumption sentiment will be greatly dampened,” and expressed concern that “this year’s economic growth rate could fall to 1.3%, which is lower than the forecasts of major forecasting agencies (BOK 1.6-1.7%, KDI 2%) due to the occurrence of a fiscal vacuum and delays in effective responses to monetary and trade policies.”
Kim Cheon-gu, a researcher at the Korea Chamber of Commerce and Industry (SGI), said, “If potential risks such as PF restructuring, self-employed loans and household debt, and sluggishness in key industries are combined with a sharp rise in the exchange rate, it could develop into a complex crisis combined with real and financial risks.” He added, “In a situation where credit risks in industries such as petrochemicals and steel have expanded due to sluggish global demand and oversupply, a rise in the exchange rate could increase the repayment burden on companies borrowing foreign currency, so special attention is needed.”